摘 要：作为国内机械制造行业龙头老大的三一重工于2012年1月31日召开新闻发布会，宣布收购素有“德国大象” 美誉的普茨曼斯特公司90%的股份，在业内引起了不小的震动。在这之前三一重工一度对外称不会进行海外并购。为何这次突然选择进行海外收购？通过对案例进行深入的分析，我们可以发现通过此次收购三一重工可以快速提升自己的国际影响力，加快企业的国际化进程，与竞争对手合并，优势互补，形成规模效应，做强产业链，降低生产成本。通过对该收购案例的探讨，我们从中可以获得一些启示，这对于那些寻求“走出去”的中国企业来说有不少的借鉴意义。
关键词：三一重工；收购；原因分析；启示及借鉴
中图分类号：F74
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2012）08-0091-02
1 收购背景介绍
收购方三一重工是三一集团旗下子公司。而三一集团其前身为梁稳根等四人于1989年6月筹资设立的湖南省涟源市焊接材料厂。1994年已更名为湖南省三一集团的湖南省涟源市焊接材料厂分设成立湖南三一重工业集团有限公司（即现在的三一重工）和湖南三一材料工业有限公司。湖南省重工业集团有限公司于1995年更名为三一重工业集团有限公司。2000年10月设立三一控股。同年12月，有限公司变更为三一重工股份有限公司，三一控股为其母公司。2003年7月3日，三一重工在上海证券交易所成功上市。三一控股也于2004年更名为三一集团。三一重工现作为三一集团的核心子公司，主要从事工程机械的研发、制造和销售等业务，曾在机械制造的很多方面创造过世界纪录，因而在业内享有较高声誉。从1994年成立至今2012年不过十多年的时间，三一重工以其迅猛的增长势头已从一个名不见经传的民营企业成为了中国最大，全球第六的工程机械制造商。
被收购一方是1958年成立于德国的老牌机械制造商―普茨曼斯特，世界著名的混凝土泵车生产企业，作为世界工程机械的龙头企业，被称为“德国大象”。普茨迈斯特公司一直创造并保持着机械制造业的诸多世界纪录，技术和市场占有率长期居于世界领先地位。
此前由于欧洲经济的不景气，欧债危机的影响以及公司发展已不如从前，普茨曼斯特打算召开收购招标会将公司予以出售，参与投标的还有国内的中联重科等一些知名的机械制造类企业。但三一重工提前主动和普茨曼斯特的管理层接触联系并达成了有关的收购意向，在这之后普茨曼斯特取消了收购招标会，并宣布三一重工成为最终的收购者。另外，三一重工方面也在2012年1月31日召开了新闻发布会，正式宣布在通过相关审核后将和中信产业基金（香港）联手收购德国普茨曼斯特公司，三一重工将持有其中90%的股份成为绝对的控股股东，中信产业基金将持有剩余的10%的股份。2012年2月20日，有消息称该项收购交易已在欧洲通过审查，正在等待中国有关部门的审查。为什么一度不愿并购海外企业的三一重工会在此时突然出手呢?经过分析，原因如下。
2 收购原因分析
（1）开拓国际市场，提升国际影响力。
2008年由美国的次贷危机所引发的金融危机席卷全球，中国经济在这场金融危机中也受到了影响。为了保证经济增速，降低金融危机对中国经济的影响程度，国务院出台了四万亿的投资刺激计划，主要用于民生工程和基础设施建设等。得益于基础设施和各项工程的建设以及房地产市场的火爆，三一重工这几年的主营业务收入持续增长（如下表所示），市场份额持续扩大，混凝土机械、挖掘机、汽车起重机等主要的产品驱动公司业绩快速增长，核心零部件自制率的提高和规模经济等因素使三一重工的盈利能力逐步增强。
表1 2007-2010年度三一重工主营业务收入（单位：元）
年度2007200820092010
主营业务收入9，144，950，843.9913，745，256，113.4316，495，879，324.3033，954，939，086.19
重型器械的需求除了使三一重工从中受益外，也使得整个重工业在这几年中发展得很快。三一重工和中联重科在国内市场上占据了较大的市场份额，市场也呈现出饱和的态势，加上近几年中央开始进行房地产调控，使得基建业和房地产业需求大幅下滑，公司业绩持续增长的压力增大，遭遇到发展的瓶颈。为使得公司持续发展，做大做强产业，寻求海外扩张对于不少公司来说成为了有效途径。三一重工在海外也建立了不少的子公司。
在国际市场上，与国际著名的机械制造巨头相比，三一重工作为后起之秀无论在名气或是市场份额上都难以与老牌制造业巨头抗衡。而此次“德国大象”由于欧债危机的爆发，欧洲经济不景气以及利润空间被挤压，市场份额下降，进而选择出售。三一重工在此时选择出手实际上是非常划算的。收购“德国大象”，借助于老牌机械巨头在国际上的名气，三一重工可以迅速提升其在国际市场上的知名度，大大加快了三一的国际化的进程，为企业全球化战略的布局下好了重要的一步棋。这对于三一重工寻求突破企业瓶颈，努力开拓国际市场，提升国际影响力具有非常重要的战略意义。
（2）收购竞争对手，形成优势互补。
德国公司普茨曼斯特在1994年三一重工刚刚成立之时就已经是当时世界上的机械制造“三巨头”之一了，而当时的三一不过是一个毫不起眼的民营企业。经过这些年飞速的发展，当年不起眼的三一重工如今在机械制造业也有了一席之地。此前，两家公司就曾在多项工程竞标中碰撞出激烈的火花，可见双方的竞争之激烈。通过收购德国劲旅，三一重工在全球化布局过程中的阻力会大大降低。而且作为一家有着辉煌历史的公司，普茨曼斯特有着历经50多年建立的领先的技术优势，全球化的销售系统，忠实的顾客群体以及健全的服务网络。通过收购，这些资源都可以为三一重工所用。不论是全球营销体系还是精湛的机械制造技术，三一重工都可以从这次收购中受益。普茨曼斯特公司拥有技术先进，经验颇丰的研发团队，而对于进行差异化竞争的三一重工来说，对于研发的投入向来就很大，在这一点上双方拥有共同的诉求。两家公司通过合并互相学习，进行资源的重新整合，利用对方优势，形成优势互补，从而提升整体的国际形象及国际影响力。
（3）做强产业链，降低生产成本。
通过合并普茨曼斯特公司，三一重工的内在力量将会有一个较大幅度的提升，强强联合，利用其整体的优势，三一重工能巩固甚至是提升在产业链中的地位。无论在采购还是在销售方面三一重工将更有谈判力，从采购链条的源头上降低企业的成本，使成本和利润均处于企业可控的范围内，进而能在全球的竞争中获得优势地位，且企业抗击风险的能力也会随之得到加强。根据双方的协议，普茨曼斯特公司会将一些产品移到中国来生产，通过生产规模的扩大，形成规模效应，三一重工可以降低产品生产成本，企业的产品在同类产品中将更具有竞争力，从而巩固自己在国内市场中的地位。国际市场和国内市场的协同发展，将会为企业带来更大的经济利益。
3 收购案例的进一步探讨
随着中国经济这些年来的发展，越来越多的中国企业渐渐崛起，在国内市场趋于饱和之后，为谋求企业的长期发展，它们大多选择转战国际市场。但中国企业在海外投资方面毕竟是新手，还有很多需要学习的地方。通过探讨三一重工股份有限公司收购德国普茨曼斯特的案例，我们可以从中得到一些启示，那些寻求海外拓展的中国公司也可� �以从中获得一些经验。
（1）通过并购进行海外扩张，可以降低风险。
我们知道公司要想在海外经营可以有多种方式，比如说设立子公司，通过与其它企业合作设立合资公司或是收购已有的公司，三种方式的风险呈现出递减的趋势。国内企业才刚刚开始开拓国际市场，对于外国的法律以及风土人情并不了解，这样就容易导致误会产生或文化冲突，加大了经营风险。而通过收购已有的外国公司，情况会大有不同。我们可以利用国外公司的已有的各种资源为我们国内公司的海外扩张降低风险，减小阻力。三一重工收购“德国大象”就可以充分利用其已有的客户群以及销售网络为三一的全球化战略服务，降低了自身的海外经营风险。
（2）收购竞争对手，进行资源整合。
三一重工通过收购其在国际市场上的主要竞争对手―普茨曼斯特，减少了一个有力的竞争者并且增强了自身的实力。通过整合两个公司资源，扩大公司的规模，形成规模效应，降低生产成本。对此国内的公司同样也可以采用类似的方法来收购海外竞争对手，减小扩张的阻力。通过学习国外公司的先进技术和经营经验，整合国内外资源，从中获取自身海外经营的经验，增强自身的实力以及对风险的应对能力。同时两个公司相互学习，优势互补，提升整体的实力。且利用收购国外公司可以提高国内公司在国际上的知名度，为企业的全球扩张提供必要的条件，打下坚实的基础。
（3）与私募股权（即PE）合作，进行海外投资。
三一重工利用和PE合作可以大幅地降低自己的海外收购风险。因为私募股权投资作为专业的机构投资者一般都具备比较专业的跨国收购知识、丰富的国际并购经验，雄厚的资金实力。它们不仅能为企业提供专业的咨询服务，还能和企业共担风险。我国公司在进行海外并购是就可借鉴这一经验，与PE合作降低风险，同时还能降低成本，这无疑是一个“双赢”的策略。
参考文献
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［4］�张新国.企业战略管理（第二版）［M］.北京：高等教育出版社，2010.