本周（3月19日至3月23日）沪深300指数2涨3跌，继续往下探底，周三和周四跌幅较大，全周累计下跌3.84%，周K线四连阴。周三的大跌让日K线跌破60日均线，只剩季均线斜率还保持向上，就将全面进入偏空格局。
多方在本周越陷越深，高升水、高持仓、死不认错。从价差和持仓量来看，全是破绽。
周一，开平后震荡整理，全天震荡幅度22.23点，是去年11月15日以后的最低值。现货低，期货更低，只有16.8点，是去年7月26日以后的最低值。很明显的，期货更趋向盘整。
根据统计，股指期货上市至今，以近月合约为准（结算当天带次月合约），68%的时间期货震荡幅度大于现货。这很正常，因为期指是对冲工具，逢高追涨意愿强，高点被拉高；逢低杀跌意愿也强，低点被压低。两边都被拉开，期货震荡幅度当然大于现货。
如果期货震荡幅度反常的小，说明追涨杀跌的力量没了，交易人看盘整，逢高买不动，逢低杀不动。如果配合前期下跌，这似乎是止跌讯号。然而，细看一下，又都是破绽。
本周一的全天现货成交均价为2552.88点，低于上周五的2564.70点。然而，本周一全天价差的平均值为0.56%，相比上周五的0.54%，没有有效提升。所以，多方的信心仍然不足。
周二，迎来重要时刻。外盘表现优异，A股高开高走，最高点来到2571.90点。取整数，2575点是代表价位。往前回溯，3月14日跳水，15日、16日、21日、22日，全天最低点都是2575点，这是测了4天的支撑区。然而，这四天的2575点，价差越走越低，标准背离。23日直接跳空跌破，立刻下移至2550点。至此，2575点支撑变压力。
现在又回到这里，如果价差能够有效增加，多方态度坚决，那有可能收复。反之，就等着再往下跌，重复上周的悲剧。多方选择了后者，冲压力位没腔调。15日，13点50分，2579.89点，+1.01%；16日，13点10分，2577.73点，+0.45%；21日，13点20分，2576.98点，+0.56%；22日，10点55分，2575.78点，+0.47%；本周二，10点10分，2570.26点，+0.22%。
衍生品交易是很残酷的，如果多方没志气，空方不会客气。周三低开低走，重挫2.84%。您也许注意到，周三全天平均升水0.73%，数字很高。然后，持仓量异常的高，盘中最大值为70882手，收盘持仓量57628手，都是历史天量。综合在一起，肯定是多方加码的结果。
能够依此看涨吗？
实际上，在本轮下跌中，多方加码才是最大的悲剧。回想一下，IF1204单日持仓量增加最多的是哪一天？3月14日，16509手，相当于目前持仓量的1/3。隔天3月15日，全天平均升水0.76%，很高。高价差和高持仓量，后面照跌不误。
到了上周，逢加码多方必亏损，越跌越买（持仓量越高），越买越跌。其实，本专栏自3月12日起看跌，理由是价差背离，这就埋下了多方是反指标的伏笔。经由三周的走势验证，多方确实是反指标。
在当前的情况下，止跌讯号有两种：上涨，挑战压力位时，价差和持仓量都高，多方奋勇冲关；下跌，价差和持仓量都低，多方彻底死心。周二否定了前者，周三拒绝后者，大盘只要下跌给多方看。果不其然，周四再跌1.28%，悲剧重演。
周四再跌，全天升水0.67%，也是偏高的水平。然而就是向后看，周五在2450点附近震荡，到了收盘，升水完全不见，这才是多方的原形。
总体而言，期指讯号仍然偏空。