年关将至，ST股或涅槃，或堕落，抑或苟延残喘求得自保。 郭氏新政虽更强调市场淘汰机制，但历史经验中ST股成妖者众，投资者依然把玩着手中的筹码，随时准备下注。也许投资ST股难称理性，但面对晃悠在2000点的A股市场，理性似乎也难变现价值。如此一搏，或有惊喜。
“恶炒”似乎一直是ST股的标签。无论是业绩扭亏为盈，还是预期资产重组，ST股往往会以连续的“一”字板呈现急涨急跌的脉冲式行情，这也难怪管理层在2012年中出台了针对政策。
“在我看来，这种现象并不一定算是‘恶炒’。”日信证券策略分析师杨宗星对《英才》记者表示：“如果注入的资产非常好，那凭什么股票仅值几块钱？我认为这只是市场对其价值的重估。”
比如2010年的ST昌河（现名中航电子，600372.SH），经重组注入中航工业资产后每年盈利过亿，一扫此前连年亏损的颓唐。虽然如今13元的股价已不复巅峰时47元的荣光，但至少也强于重组之前的六七块钱。
另一方面，每逢大盘低开、交投低迷之时，在涨幅榜上往往多见ST股的身影，何以至此？
“ST股票大多流通盘较小、题材又多，所以易于吸引市场的关注。”华泰证券研究员吴璟告诉《英才》记者，“尤其是有重组预期的股票，虽然投资成功概率较低，但获利丰厚，有明显的赚钱效应。总之收益高，风险大。”
曾经的ST海鸟（现名为ST澄海，600634.SH）便是典型例子，该公司迄今为止尝试过的四次重组皆未成功：每次传言重组，其股价就迅速飙升，甚至在四个月内几近翻番；而当重组宣告失败，复牌之日就是暴跌之时，比如2012年7月3日复牌当天暴跌25.57%——随后的五个交易日内更有四天几近跌停。
“其实ST股的炒作反映了市场风险偏好的结构性调整。如果投资者找不到其他合适的机会，就会把预期放在有想象空间的板块和股票上。”杨宗星认为，“个人并不主张赌重组预期，而是倾向于选取财务状况几近满足摘帽条件的股票来构建投资组合，兼顾安全性与盈利，只求收益率超过大盘。”
2013“摘帽”、“戴帽”榜
2012年最新修订的上市规则中写明，出现以下三种财务状况的上市公司将被直接实行退市风险警示（*ST）：净利润连续两年为负或追溯重述后连续为负；最近一年期末净资产为负或追溯重述导致为负；近一年营业收入低于1000万元或追溯重述导致低于1000万元。
根据上述规定，沪深两市共有22家非ST公司的三季报数据触及上述标准，2013年极有可能“披星戴帽”，诸如中国远洋（601919.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）等老牌国企赫然在列；而现有的ST板块中，有14家公司满足或接近2011年年报净利润为正、2012年三季报净资产为正、2012年三季报营业收入大于1000万元的标准，包括ST科龙（000921.SZ）、ST航投（600705.SH）等。若其经营状况延续至年末，这些公司有望2013年摘帽。
以下是我们从2013年可能摘帽或戴帽的股票中各挑选出的TOP4作为样本，供读者参考。
“摘帽”榜
ST科龙（000921.SZ）
2012年三季报净利润：5.95亿元
曾经风光的科龙电器沦落至ST板块不免令人唏嘘，好在有望一雪前耻。公司通过调整产品结构和营销模式，ST科龙2012年前三季度净利润同比增幅高达81.17%，每股净资产上升至1元以上，公司股价也应景地从3.21元涨到了5.18元。如无意外，ST科龙摘帽并非难事。
ST航投（600705.SH）
2012年三季报净利润：5.27亿元
在停牌五年之后，几经折腾的ST航投（停牌前名为S*ST北亚）以185.59%的涨幅宣告涅槃。士别三日当刮目相待，如今头顶“央企金控第一股”的称号，ST航投被市场重新估值也在情理之中。
ST博通（600455.SH）
2012年三季报净利润：0.14亿元
与控股股东的重组计划不见踪影，卖壳于陕汽集团之事也没有下文。且不论重组成功与否，ST博通至少撑到了扭亏为盈的一天。相信凭借连续四个季度盈利的表现，ST博通顺利摘帽的概率并不算小——扔掉了ST，壳也能卖个好价钱。
ST皇台（000995.SZ）
2012年三季报净利润：0.1亿元
或许是凭借白酒行业的集体亢奋，又或许是新的销售策略起到了效果，ST皇台近两年至少实现了盈利。虽然2012年前三季度的利润同比下滑了17.72%，但其总营收同比增幅却始终维持在20%以上。摘帽或戴星，且看第四季度的表现。
“戴帽”榜
中国远洋（601919.SH）
2012年三季报净利润：-64.02亿元
继2011年成为A股的“亏损王”之后，2012年前三季度中国远洋继续以-64.03亿元的亏损额领跑沪深两市。尽管全球贸易萎靡、国际油价上涨和汇兑巨亏可谓天灾，但其扩张过快导致的运力过剩能否值得反思？如果中国远洋能设法在第四季度一举弥补这60多亿的亏空，那还有可能逃脱被ST的命运。
鞍钢股份（000898.SZ）、韶钢松山（000717.SZ）、重庆钢铁（601005.SH）
2012年三季报净利润：-31.7亿元、-15亿元、-11亿元
如果这个榜单不是戴帽榜而是亏损榜，这三家上市公司应该能找到不少同行，可惜2011年就已开始亏损的仅此三家。覆巢之下无完卵，各家钢企都有难念的经。面对低迷的钢价和过剩的产能，若是钢铁业再无救赎之策，只怕未来的这个榜单将被钢企垄断。
二重重装（601268.SH）
2012年三季报净利润：-9.97亿元
若非2011年第四季度的扭盈为亏，二重重装本不应该出现在这个榜单里。这一方面受累于全球经济复苏乏力，核电等产品市场仍未实质性启动，公司订单不足；另一方面则因为行业竞争激烈、产品价格下滑，而能源、原材料价格的刚性上涨又加大了成本压力，导致公司已经连续亏损了四个季度，2012年的营收也同比下降了逾40%——至少在2011年的第三季度，二重重装还保有8000多万的盈利。
长航凤凰（000520.SZ）
2012年三季报净利润：-6.29亿元
作为一家连续亏损7个季度的航运公司，长航凤凰居然在2012年10月连吃五个涨停，这还要归功于捕风捉影般的重组预期。但如今公司不但亏损六个多亿，就连每股净资产也已跌成了负数，看来2013年戴帽已是板上钉钉。要不是在2010年第四季度奇迹般地抹平了此前两年的亏空，只怕长航凤凰早已不在A股中了。