中国长江电力股份有限公司 刘双洋
秘鲁配电行业采用永久特许经营权模式，拥有稳定的监管环境。配电商兼具配网运营与购售电职能，通过自由市场和监管市场为客户供电，在其特许经营区域内进行垄断经营，按照监管规则获取长期稳定的收益。配电商通过政府组织的竞争性拍卖程序或与发电厂签订长期购电双边合同，保障区域内用户用电的稳定性及可靠性。
近年来，秘鲁配电市场保持着平稳的发展，从售电量以及用户数的发展情况来看，与秘鲁经济增速基本保持一致，保持较高的增长速度；
2010～2018年售电量年化增长率为5.6%，用户数年化增长率为4.6%。
秘鲁配电市场私有化程度较发电、输电稍低，除首都利马及伊卡省，其他地区均由国有配电公司经营。全国共有25家配电企业，其中国有企业11家、私有企业14家，私有配电企业规模较大的有三家，即位于利马的Enel Distribución Peru、Luz del Sur 以及位于伊卡省的Electro Dunas，私有配电商数量少但市场份额占一半以上，2018年配电量占总量约63%。自1992年以来秘鲁政府对于配电行业持续鼓励私有化投资，国有配电公司主要承担保底供电职责。
配电公司的配电资产主要以准许成本加合理收益的原则来回收，具体通过配电费的收取来获得收益，配电费通过配电附加值（Value-Added Distribution，以下简称VAD）来确定。能矿监管总局作为监管机构通过对配电公司的资产监管及核定来确定该配电公司的配电VAD，每四年为一个核定周期。监管机构有一套完整的流程来核定配电公司的配电VAD。
一、基准VAD 的计算
典型区域划分。在每个监管周期的VAD 核定时，矿业能源部根据人口密度、地域类型等特性将配电区域划分为不同的典型区域，当配电公司服务多个典型配电区域时，各典型区域的VAD 应分别进行计算，然后根据每个典型区域用电量占比进行加权计算，目前矿业能源部将全国的配电区域划分为5个典型区域。
电压等级划分。秘鲁的配电网络按照电压等级划分为中压配电网和低压配电网，其中中压配电网的电压等级一般为22.9kV 和10kV，低压配电网的电压等级低于10kV。VAD的核定不仅按照上述典型区域进行划分，还需按照电压等级划分为中压VAD 和低压VAD，其中低压VAD 包含配电变电站VAD 和公共照明等。
基准成本制定。在开始对VAD 进行计算之前，矿业能源部需要审批能矿监管总局提交的典型配电区域划分标准以及成本计算基准。配电公司根据经审批的成本计算基准向能矿监管总局提交其配电业务成本研究情况，其中包含了已投资、拟投资的成本以及运营维护成本。能矿监管总局将对其提交的成本进行审核并向配电公司反馈意见。
基准VAD计算。基准VAD计算公式如下：VAD=AnnuityVNRefficient+O&Mefficient/Maximum Demand。式中：Annuity VNRefficient为有效模型公司年化净重置资产按照12%的折现率和30年的期限进行年金化；
O&Mefficient为有效模型公司运营维护成本；
Maximum Demand 为监管周期前一年配电公司实际的最大负荷。基准VAD 是为了确认配电公司长期的平均成本。基于以上公式，VAD 为配电公司重置资产年金和运营维护成本之和与最大负荷的比值。
（一）构建有效模型公司（Model Company）
能矿监管总局根据配电公司的供电区域和负荷情况构建与该配电公司对应的有效模型公司，该有效模型公司中配电网络、电气系统等均按照当前技术条件进行优化。具体方式如下：首先按照200×200米的网格将供电区域进行网格化并计算出各网格的负荷密度，从而确定在200×200米的网格下超高负荷密度区域；
然后将上述超高负荷密度区域外的供电区域再按照100×100米的网格进行划分，分别确定在100×100米的网格下超高负荷密度区域、高负荷密度区域1、高负荷密度区域2、中负荷密度区域和低负荷密度区域。
表1 负荷密度分类
假设城市的街区均为方形的，根据负荷密度区域的分布情况，在当前技术条件下选取最优的变压器（包括功率和类型）以及最优的线路材料和形式等设计模型公司的配电网络。选取标准如表2。通过上述步骤，可得到有效模型公司的配电网络及其资产基础。一般情况下，有效模型公司的配电网络规模比配电公司实际的供电网络规模要小。
表2 不同负荷密度标准下有效模型公司的设备选择标准
（二）计算有效模型公司的年化净重置资产（aNRV）
净重置资产（NRV）是监管机构为计算能够满足配电公司收回提供配电服务所必需的投资和运营维护支出而确认的资产价值。一方面，考虑了配电公司为满足当前及未来电力需求而必须进行的投资，不包括监管机构认为不必要或冗余的资产；
另一方面，计算时采用的是当前技术条件下安装电力系统的实际成本，也是最低的技术成本，其中过时设备的淘汰风险由配电企业自行承担。有效模型公司的年化净重置资产，则是按照30年的期限和12%的折现率将其净重置资产进行年金化，可得出年化收益值a 为0.1241。
（三）后续步骤
计算有效模型公司的运营维护成本（O&M）。有效模型公司的运营维护成本包括管理费用、电气设施的运营维护成本、商业运营成本和其他成本等；
计算有效模型公司的最大负荷。有效模型公司的最大负荷是根据与其对应的配电公司在VAD 核定前一年所有用户的实际需求确定的。对于中压用户，每个用户的历史峰值负荷均是有记录的，但所有中压用户的峰值需求之和并不等于配电公司的峰值负荷，因此需乘以相应的理论系数。对于低压居民用户，电表仅计量其电量消耗信息，因此没有其峰值负荷的历史信息，则根据用户的使用小时数计算平均负荷作为此类用户的最大负荷需求。
计算有效模型公司的基准VAD。即按上述公式计算；
计算有效模型公司的收入。配电公司的收入主要为向终端用户收取的电费，不同类型的用户与配电公司的结算方式不同，因此也将影响配电公司的收入构成。监管用户、与配电公司签订购电协议的自由用户向配电公司交纳的终端电费包含发电费、主输电费、次级输电费以及配电费，过网用户则向与其签订购电协议的发电公司交纳终端电费，再由发电公司将配电费部分支付至配电公司。有效模型公司的收入，是以与之对应的配电公司在VAD 核定前一年所有用户的实际负荷需求和用电量，及对应的基准VAD 下计算的终端用户电价进行计算的。
二、内部收益率（IRR）的验证
根据有效模型公司的假设计算出基准VAD后需对与之对应的配电公司的税前内部投资收益率（IRR）进行验证，满足监管要求的IRR 范围为8%～16%。若配电企业的税前内部收益不在监管收益率范围内，则对基准VAD 进行调整，直到满足此范围的要求。调整后满足监管收益率要求的基准VAD 则为配电公司本监管周期内的基准VAD。配电公司内部收益率的验证步骤如下。：
（一）构建调整公司（Adapted Company）并计算其净重置资产（NRV）
调整公司是监管机构根据配电公司实际拥有的配电资产及运营维护成本进行调整后构建的公司，用于确定调整净重置资产（Adapted NRV）和调整运营维护成本（Adapted O&M），然后再根据模型公司下计算的基准VAD 确定的收入，对配电公司的内部收益率进行验证。构建过程如下：
首先按照1000×1000米的网格将配电公司的供电区域进行网格化并计算出各网格的负荷密度，从而确定载在1000×1000米的网格下超高负荷密度区域；
然后将上述超高负荷密度区域外的供电区域再按照500×500米的网格进行划分，分别确定在500×500米的网格下超高负荷密度区域、高负荷密度区域1、高负荷密度区域2、中负荷密度区域和低负荷密度区域。然后根据负荷密度区域不同，按照表3标准对配电公司实际配电资产的构成进行调整。在调整过程中，调整公司各电压等级线路长度与配电公司实际拥有的线路长度保持一致，但会根据相应的标准对线路的形式（架空线路或地下电缆）、线路的材料、变电站的类型等进行调整。如变电站负载率低于75%，调整公司将降低变电站容量，反之则增加变电站容量。
表3 不同负荷密度标准下调整模型公司的设备选择标准
（二）计算调整公司的运营维护成本（O&M）
调整公司的运营维护成本是根据所有配电公司向监管机构提交的运营维护成本建立的函数确定的，分为中压网络、低压网络、公共照明、客户成本以及间接成本。根据图1（a）调整公司的中压网络运营维护成本函数，是通过对所有配电公司提交的中压网络运营维护成本和与之对应中压网络线路长度组成的集合进行线性回归分析后得出的一元一次函数，调整公司的中压网络运营维护成本则是将其中压网络长度带入函数后求得的。同理,可求得低压网络运营维护成本、公共照明成本、客户成本以及间接成本。
（三）配电公司的税前净现金流配电公司的税前净现金流量，为有效模型公司的年收入减去调整公司的运营维护成本和配电公司的实际购电成本：NF=Sales-O&Madapted-Ep。式中：NF 为配电公司的税前净现金流，Sales 为有效模型公司的年收入，O&Madapted 为调整公司的运营维护成本，Ep 为监管周期前一年配电公司实际购电成本。
（四）验证配电公司的内部收益率
根据电力特许权法，配电公司的税前内部收益率应在8%～16%之内，通过以下公式进行验证：VNRadapted=Nf[(1-1/(1+i)25)/1]，式中：VNRadapted为调整公司的净重置资产，NF 为配电公司的税前净现金流，i为配电公司的内部收益率。据此计算出配电公司25年内税前内部收益率i，若内部收益率i 处于8%～16%之内，则有效模型公司下计算的基准VAD 即为配电公司监管周期内的基准VAD；
若内部收益率i 小于8%或者大于16%，则将对基准VAD 进行调整直至内部收益率i 处于8%～16%的范围内。
三、最终VAD 的计算
确定配电公司基准VAD 后，还需与以下系数相乘得到最终VAD。经济规模系数：在每个监管周期VAD 核定时同步计算得出并在后续的每年中应用，以根据电力需求的增加对VAD 进行调整；
同时系数：在每个监管周期VAD 核定时同步计算得出，以便将用户的最大需求之和调整为配电系统的最大需求；
平衡系数：每年根据上一年的实际情况进行计算用于调整同时系数。为上一年的配电系统的最大负荷除以系统内用户的最大需求之和。
峰时/非峰时修正系数：在每个监管周期VAD核定时根据上一年的实际情况同步计算得出，根据非峰时段开票的负荷需求调整高峰时段负荷需求；
供电质量提升系数：确认与提高供电质量标准有关的投资；
使用小时数：在每个监管周期VAD 核定时同步计算得出，用于将容量电价转换为电量电价。
四、VAD 的调整
当监管周期内出现批发价格指数、汇率、铜价格指数和铝价格指数中的任何一个指数变动超过±1.5%时，将对配电公司的VAD 按下述公式进行调整：FAVAD=(aIPM/IPM0+bTc/TC0+cIPCu/IPCu0×TC/TC0+dIPAI/IPAI0×TC/TC0)，式中：IPM 为批发价格指数，IPM0为监管周期内批发价格指数的基准值；
TC 为直接标价法下索尔兑美元的汇率，TC0为监管周期内汇率的基准值；
IPCu 为铜价格指数，是伦敦金属交易所过去12个月每磅铜的月平均价格的平均值，IPCu0为监管周期内铜价格指数的基准值；
IPAl 为铝价格指数，是指伦敦金属交易所过去52周内每吨铝的周平均价格，IPAl0为监管周期内铝价格指数的基准值；
a、b、c、d 为为各指数的权重，不同的配电公司权重系数均不一样，但在监管周期内各配电公司的上述权重系数是固定不变的。
总之，秘鲁配电行业采用永久特许经营权模式，拥有相对稳定的监管环境，其特许经营机制发展成熟，法律体系完善，总体投资风险较小。
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