近期，券商裁员潮引来市场一片唏嘘。先是中金公司被曝投行部裁员30%，后有中信证券、银河证券等老牌券商陷入大比例裁员风波。这些令人吃惊的裁员消息成为券商承销收入锐减的一个缩影。
事实比想象的更严峻。根据《投资者报》数据研究部统计，无论是IPO上市数量，还是券商承销费，均创出了2010年来的三年低点。今年以来，39家券商IPO承销收入54.6亿元，同比剧降57.2%。与2010年同期156.5亿元的承销收入相比，更是天壤之别。目前具有保荐资格的券商共有77家，这意味着另外38家券商IPO承销收入今年尚颗粒无收，约占总数一半。
令各大券商稍觉宽慰的是，今年债券市场的承销业务增速喜人。粗略估算，这项业务给券商贡献了137.7亿元的承销收入，远超IPO业务贡献的收入。
根据给券商承销带来主要收入的上述两项业务，我们得到了今年以来券商承销收入排名榜。位居榜单前三甲的是中信证券、国信证券和中金公司。与去年相比，券商承销收入排名深度洗牌。
半数券商IPO业务颗粒无收
IPO承销业务曾一度是券商投行的核心业务，今年以来IPO市场的急剧萎缩令券商投行收入也大幅缩水，部分券商甚至在此业务上颗粒无收。
根据Wind数据统计，今年以来（截至12月13日，下同），39家券商共承销153单IPO项目，较去年同期的270单下降43.3%；募资金额合计994.6亿元，同比减少62.4%；承销与保荐费用54.6亿元，比去年同期的127.9亿元剧降57.3%。
目前，具备IPO保荐承销资格的券商有77家，但今年在该业务上获得承销收入的仅有39家，这意味着，今年尚有38家券商在IPO业务上颗粒无收，约占总数的一半。
与去年同期相比，今年有25家券商被挤出IPO承销市场，其中包括瑞银、申银万国、第一创业摩根大通等知名的证券机构。去年这3家券商还分别承销了3单、3单和5单的IPO业务。
瑞银证券在去年IPO承销上不断失利后，今年显得极为谨慎。资料显示，其去年保荐承销的3家公司为比亚迪、庞大集团和新华保险。前两家公司业绩已大变脸，今年前三季度净利润同比分别下滑94%和140%。
从承销家数来看，在39家券商中，国信证券以22个IPO项目数遥遥领先；其次是中信证券，承销15家；平安证券位居第三位，承销14家。承销与保荐费用的前三甲则与承销家数排名一致。广发证券和华泰联合则占据第四、第五的位次。值得注意的是，上述5家券商的承销保荐总收入合计27.2亿元，占据整个行业IPO承销收入的半壁江山。半数以上的券商仅承销了1～2家IPO，承销及保荐收入在1亿元以下。
债券承销费翻倍催生黑马
IPO市场大降温的同时，今年以来券商债券承销业务却出现井喷。Wind数据显示，今年以来69家券商共承销1069只债券（主要为企业债、公司债、金融债），募集资金合计达1.38万亿元。按照1%的承销费率计算，69家券商合计吸金137.7亿元，较去年同期大幅增长92.6%，远远超出同期IPO承销收入。
债券发行的井喷，一方面源自企业新增贷款持续不给力，且债券融资成本低于贷款融资成本；另一方面，今年以来为配合宏观经济政策调整，国家发改委加快了企业债券审批速度，也令企业债融资规模大幅提升。
从债券承销家数来看，中信证券承销家数最多，达78单；国泰君安紧随其后，承销75单；国开证券位居第三，承销74单。
从债券承销收入来看，今年的前三甲分别为中信证券、中金公司和国开证券。其债券承销收入分别为15.4亿元、11.6亿元和8.5亿元。3家券商的债券承销收入均超过了同期IPO业务的承销收入。
由上述排名可见，此前名不见经传的国开证券成为今年债券承销业务上的黑马。去年同期，国开证券承销的债券数量只有7单，由此取得的承销收入也仅有0.9亿元，其债券承销收入在行业内排名21位。
国开证券今年的债券业务突飞猛进，与其深厚背景存在莫大关系。该公司前身是航空证券，成立于2003年。2010年其100%的股权被国家开发银行（以下简称“国开行”）收购，从而成为后者的全资子公司。在完成收购后，根据证监会有关规定，国开行将企业债券承销业务平移至国开证券。背靠国开行这棵大树，国开证券成为今年债券承销领域的一匹黑马。
承销座次洗牌平安滑落
由于IPO业务贡献的承销收入锐减，债券承销业务井喷，今年券商承销收入排名重新洗牌。那些倚重IPO业务收入的券商，其排名迅速滑落，典型的公司如平安证券。
根据给券商承销带来主要收入的上述两项业务，我们对今年以来券商承销收入做了综合统计。这两项业务共给券商带来192.3亿元的承销收入，较去年同期减少3.6%。
从总承销收入来看，中信证券以22.65亿元的承销收入居于榜单之首，国信证券以13.6亿元紧随其后，中金公司则以12.9亿元位居第三。
去年凭借IPO承销收入颇丰并居于榜单首位的平安证券，今年则大为失意。根据我们的统计，2011年，平安证券共承销34单IPO业务，位居各大券商之首，其由此获得的承销收入达到17.2亿元。加上债券承销收入，其去年累计获得的承销收入达到19.4亿元。
但其今年光景则大不如前。伴随着今年IPO融资额的大幅缩水，平安证券倚重的IPO承销业务所贡献的收入也锐减。
今年以来，其承销的IPO项目仅14单，不及去年的一半，由此获得的承销收入仅有4.3亿元，仅相当于去年同期的1/4。加上债券承销收入，其今年累计有8.1亿元承销收入落袋，在行业内排名滑落到第7位。
除此之外，还有15家券商承销业务排名较去年下降10个名次以上。这类公司包括东兴证券、高盛高华、国元证券、第一创业摩根大通、招商证券等。
与上述券商的失意不同，国开证券则凭借在债券承销上的优势跻身前十，排名第7，其去年仅排在第45位。此外，广州证券、长江证券、东海证券等券商的排名也大幅提升。