好买基金研究中心统计，今年7月份共成立了196只固定收益信托，募集金额343亿元。其中投向房地产行业的信托资金总额103.48亿元，产品数量为58只，双双达到今年以来最高水平，并重回信托行业榜首。
而业内关于房地产信托监管已放松的消息也不断蔓延。去年下半年以来，银监会对信托公司频频实施窗口指导，严格限制房地产相关业务的规模。而近日有消息称，这方面的监管已经有所松动，银监会审批房地产信托的速度明显加快。
其大背景是地产信托的兑付风险几度发酵，而在银根放松和“稳增长”的政策环境之下，楼市回暖的迹象已趋明显。不过，关于目前房地产信托是否已经回暖，业内还存在不少争议。下半年，房地产信托又将何去何从？
“审批加快”存疑
单月募集金额超百亿元，占比近30%.对比房地产信托的历史数据，7月份房地产信托的业绩让人有些意外。
2012年上半年，工商企业、基础设施等领域产品已经替代房地产信托，成为信托公司的主流产品。房地产信托规模在各月新成立产品中所占的比例，最多在20%左右，个别月份甚至低至个位数，每月平均募集资金也不超过50亿元。
在此之前，房地产信托经历了史上最好的日子。从2010年开始，严厉的房地产调控政策下，房企从银行融资难度日渐增大，高息举债成为其必然的选择；信托公司纷纷为房企提供过桥贷款，房地产信托也逐渐成为了信托公司的支柱业务。2010年，房地产信托业务在信托行业中一度占据半壁江山的位置。
2011年相关业务继续飙升。据不完全统计，2011年全年共发行了1003款房地产信托产品（含保障房），发行规模为2864.1亿元，发行数量较2010年同期增长了66.33%，发行规模则同比增长了43.7%。不过，2011年房地产信托规模总量占比为35.23%，较2010年总量占比减少了15个百分点。
规模占比下降主要是由于去年三四季度以来，房地产企业资金链日益紧张，房地产信托的风险也逐步推高。银监会对房地产信托业务通过窗口指导、下发通知等形式，加强了对该类业务的合规监管和风险控制。
另外， 2011年底《净资本管理办法》开始进入清算期，多数信托公司的净资本告急，而房地产信托是净资本占用比例最高的产品之一，多重因素导致房地产信托产品发行放缓，而其他各类产品发行增加。
对于今年7月份房地产信托再度出现抬头趋势，有知情人士向媒体透露：今年5-6月期间，房地产信托产品审批很慢，可以说是人为控制节奏，但自7月以来监管部门审批房地产信托的节奏明显加快。
不过，据了解，目前信托业并未感觉到有明显变化。
“我们没有感觉到审批速度加快，一直在按部就班地坚持事前报备制度。”北京国际信托投资有限公司总经济师时宝东说。
据介绍，不满足432条件（四证齐全/30%自有资金投入/最少二级开发资质）的产品肯定是不能通过审批的。即使一个产品各方面完全符合规定，审批部门也会详细研读材料，也可能向信托公司进一步了解情况，至少也要一两个星期。如果产品设计中有考虑不周的地方，收到监管部门提出的意见，信托公司就需要反复修改，补充材料，重新报备，有时来来回回好几次。
另外，房地产信托是项目融资，从寻找项目、尽职调查、准备材料到提交审批这个过程通常都得三四个月，最快也要两个月。如果只是单月发行的产品比较多，时宝东更倾向于将其归结为“偶然因素”。
而长期数据似乎不足以支撑回暖的说法。用益信托8月中旬公布的最新数据显示，今年以来，所有投向房地产领域的信托产品总数为410个，而去年同期相同类型的产品总数为724个，数量大幅下滑43%。中诚信托一位研究员也认为，仅凭单月数据不能轻易断言房地产信托“回暖”，市场表现还需要继续观察。不过，银监会加快审批速度并不是没有可能。
兑付风险可控
虽然房地产信托发行数量短期回升，但市场对房地产信托的兑付风险依然心存担忧。
早在2011年下半年，房地产信托风险就成为市场关注的焦点，部分项目显现风险苗头，建设进度或销售进度偏离预期，开发商不能按期偿还信托融资，信托公司被迫注入新的流动性，或者引入金融资产管理公司和地产基金“接盘”。一时间，传言此起彼伏，大有“山雨欲来风满楼”之势。
2010年和2011年房地产信托的发行量较大，信托年限一般在1.5年-2年，因此从今年下半年开始，房地产信托将迎来兑付高峰。
还有多少房地产信托面临兑付危机？房地产信托乃至整个信托行业会不会产生“多米诺骨牌”的风险？市场人士对此莫衷一是。
最近，来自银监会的权威表态，或许能让这样的争论趋于平静。8月9日，中国信托业高峰论坛中，银监会非银部主任柯卡生很罕见地出现在了媒体和大众面前。用他自己的话说：“这是我6年来首次出席中国信托业高峰论坛。”
之前，信托业一直被认为和公众沟通不足，监管层更是很少露面。而柯卡生似以这样的行动来改变之前信托业留给人们的印象。
针对当下炙手可热的房地产信托兑付话题，柯卡生明确表示：“虽然个别公司的个别项目存在风险隐患，但引发区域性、系统性风险的可能性不大。”
之前，各种机构统计的超过6000多亿元的房地产信托余额中，也包含开发商以资产认购信托计划劣后受益权的部分。而实际上信托公司真正需要兑付的金额远低于此数。
信托行业通行的标准是，房地产项目融资抵押率不高于40%，也就是说，假定一个房地产信托产品采用结构化的“大信托”模式设计，开发商以资产认购的部分不低于40%。扣除这一部分之后，还要扣除以单一资金信托（委托人包括银行理财计划、各种机构投资者等）方式投资房地产信托的部分，才是信托公司真正要向自然人投资者兑付的。
柯卡生首次披露了这个精确数据。截至今年6月底，房地产信托业务余额6953亿元。其中，自然人投资者认购规模为2692亿元。今明两年，集合类房地产信托需兑付的金额，扣除次级后分别为710.02亿元和1842.52亿元。 房地产信托规模仅占全国银行业金融机构对房地产行业融资的6.1%，占全国信托公司受托资产总规模的12.62%，且规模、占比均呈现下降趋势，对整个房地产行业影响比较有限，更不会对信托业产生根本影响。
同时，房地产信托项目实行单独建账，单独核算，项目之间相互独立，风险不会彼此传递。另外，合格投资者制度的建立使理性投资者增多，清算压力比过去有所缓解。尤其是300万元以上的高端投资者认购金额占自然人认购总规模的78.4%，具有较高的风险意识和承受能力。
当日发布的《中国信托业发展报告2012》也指出，大多数房地产信托抵押物充足，流动性不足，风险化解手段较多。房地产信托面临的风险不是价值风险，而是流动性风险。这也是金融资产管理公司和地产基金愿意“接盘”的原因，补充新的流动性之后，一旦能“挺过去”，等到房地产市场回暖，这些项目本身是有价值的。
争议“刚性兑付”
柯卡生对于房地产信托发生系统性风险的解读给市场吃了一个“定心丸”，而他的一些表态也让业内产生了更多联想。
之前有消息称，中国银监会对信托公司的监管思路正在发生转变，允许信托公司暴露风险，并且希望利用市场机制化解兑付危机，不要总是无论对错“刚性兑付”。
有观点将其解读为，今后行业发展的一个方向，从之前的坚决“不能出事”，现在已经变成允许有风险，但信托公司要提高风险预警和化解能力。
而一些敏感的信托业人士也从柯卡生此次的讲话中找到了一些“蛛丝马迹”。
柯卡生肯定了银监会之前对风险防范采取的一系列监管措施已经看到成效：“总体来看，前期采取的监管措施在控制发展节奏、防范化解风险方面收到了良好的效果。”
另外，其对于监管目标的表态是：“当前及今后一段时期，我们的目标是守住不发生系统性，区域性风险底线，努力防范和化解单体机构和单体业务风险。”
“这说明银监会对信托公司的监管要求是，守住不发生系统性风险的底线，并不是说任何产品都不允许出现风险。”一位信托业高层与记者私下交流时指出。
其实从法理来讲，信托公司本无利用自有资金兜底的义务，只是“出事”历来是从监管层到股东到信托公司自己都不愿看到的。中国银监会颁布的《信托公司管理办法》明确规定：信托公司经营信托业务，不得承诺信托财产不受损失或者保证最低收益。信托产品风险的“买者自负”原则实际上是一项强制性法律原则，信托当事人任何一方也不得以约定加以排除。
中国信托业协会专家理事周小明近期也用很大篇幅讨论“刚性兑付”，表示当个案信托产品发生风险事件，监管部门督导信托公司有效处置风险、信托公司采取有效措施处置风险，其实质是确保信托公司履行受托人的尽职管理职责，而不是要确立对信托产品“刚性兑付”的潜规则。
上海的一位业内人士将此举解读为，监管层授意下，对市场化手段解决兑付问题，终结无条件兜底的预热。
事实上，在信托业圈内，支持信托公司摆脱 “刚性兑付”紧箍咒的呼声一直很高。大多数观点认为，若房地产信托产品最终不能实现预期收益，甚至出现本金亏损，如果是信托公司未能履行好受托人职责，比如，尽职调查存在失职、项目过程管理不善、信息披露不充分等，信托公司应动用信托赔偿责任准备金，甚至动用资本金赔偿投资者，而如果投资出现损失是因为市场原因，则风险应该由投资人自担。
此外，信托业应该早做准备，建立起风险缓释和化解机制，并在投资者中深入普及“买者自负”的风险理念。
不过，这可能引发了另外的问题：在中国诚信制度不是特别健全的情况下，如果没有“刚性兑付”这把保护伞，信托公司能不能赢得投资者的信赖？怎样能确保信托公司不违背投资人的利益？
招商银行私人银行投资顾问沈飞认为，对于投资者来说，未来选择产品，应该选择更有雄厚实力的信托公司，同时，更加要关注项目本身的安全性和融资方的情况，以及其负债水平和偿债能力如何，能不能实现自身的成功兑付。
资讯
太原商品房成交量缩水
据中房信息集团太原机构刚刚出炉的 《太原市9月楼市简报》显示，省城9月的商品房成交面积为13.67万平方米，环比下降 39.54%,同比下降7.32%.显然，传统“金九月”的省城楼市，表现并没有业界想象中的那样好。
虽然省城商品房的成交量、供应面积表现不佳，但楼价却呈上涨态势。9月，省城商品房成交均价为8898元/平方米，环比上涨9.57%,同比下降 1.3%;商品住宅成交均价为8354元/平方米，环比上涨11.24%,同比下降 3.51%。
寻找山西“最美地产人”
10月18日，山西省地产人俱乐部联合中房研协、山西省房地产业协会产业地产和商业地产委员会以及大中华购物中心联盟推出“山西省首届最美地产人评选活动”。旨在为进一步推动山西省房地产行业建设，活跃地产行业氛围，展现山西地产人风采，在此次活动中，只要从事山西房地产行业或企业的从业人员，拥有一定的房地产知识便可通过网站或者填写报名表参加，也可以经过公司推荐为个人报名。
本次评选活动的报名时间是10月18日至11月11日，评选分为初赛、复赛和决赛三个阶段，最终结果在2012年11月30日产生。
坚持调控不动摇
10月12日、13日和15日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在北京中南海先后召开行业协会负责人、部分地方部门和企业负责人以及专家学者三场座谈会，听取大家对当前经济形势的意见和建议。
当谈及房地产行业时，温家宝说，房地产调控初见成效，但依然不稳定，必须坚持调控政策不动摇。今天的调控，包括房地产业的科学规划、规范市场秩序、使价格合理回归，都是为了促进房地产业的长期稳定和可持续发展。调控手段，从长期讲还需要逐步完善，更加注重市场和法制手段。