投资要点：1、下游需求不平衡，一季度将是业绩底。2、细分品种PC/NB、LED存在机会。 业绩触底，多数公司同比下滑。一季度电子公司净利润同比增长的公司集中在智能手机、平板电脑产业链上，由此可以看出下游需求的不平衡状况。由于1月份受到春节休假因素影响，开工修复始于3月，去年同期基数较高，一季度同比数据面临较大压力。
PC/NB产业存在爆发力。2011年由于受到泰国洪水的影响，全球硬盘出货遭遇较大瓶颈，产能严重不足，产品价格居高不下，岛主2011年PC/NB出货受到抑制。2012年随着瓶颈的打开，受到抑制的需求可望得到释放，与此同时，在下半年Windows8和Ultrabook新产品持续刺激下，2012年PC/NB产业链存在较大的爆发机会。
LED行业景气度快速提升，照明可望受惠政府补贴。近期LED中下游企业感受到了订单的快速修复，景气度回升速度显著快于预期，以鸿利光电、瑞丰光电为代表的LED企业近期订单满手，而感到产能不足的状况。我们认为LED行业景气度2季度会持续较大改善，2012年受惠政府推出的LED补贴政策，国内照明市场可望打开，LED行业存在较好的投资机会。
投资建议:LED：鸿利光电（LED行业景气回暖，国内渠道积极扩张，近期产能满产）、勤上光电（独特业务模式，公共项目和大型企业渠道掌控强，有望快速获得照明订单）。消费电子：安洁科技（国内功能性器件龙头，受益新IPAD、Ultrabook趋势显著，出货量与单台产品价值贡献同比大幅提升，12年业绩弹性大）、长盈精密（受益于移动电子产品外观金属化趋势与智能手机需求爆发增长，2012年受益产品升级与客户机构升级两条路线，业绩高速增长）、卓翼科技（受益本土低价智能手机快速增长，产业持续纵向整合，通讯终端产品需求持续增长，手机、平板电脑进入量产阶段）、水晶光电（2季度快速环比改善，新产品存在极大爆发潜力）。