摘要：随着智力资本在创造企业价值方面的作用越来越显著，利益相关者越来越关注与智力资本相关的信息，迫切需要企业的管理者提供更多的、有效的智力资本信息，以减少投资风险，降低信息不对称。文章就如何加强上市公司提高智力资本披露水平提出具体的对策建议。
关键词：智力资本 信息披露 客户关系管理系统
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004—4914（2012）06—016—02
一、问题的提出
知识经济时代，知识作为战略性资源对经济发展和企业价值创造方面的贡献不断提高，以知识为核心的智力资本在企业价值创造和竞争优势中的关键作用日益凸现。在崇尚价值投资的今天，智力资本信息披露在资本市场领域的影响日益扩大。目前，已有很多实证研究表明智力资本与企业价值、绩效、成长能力之间有显著的相关性。随着智力资本在创造企业价值方面的作用越来越显著，利益相关者越来越关注与智力资本相关的信息，迫切需要企业的管理者提供更多的、有效的智力资本信息，以减少投资风险，降低信息不对称。
二、智力资本信息披露的内涵
为了降低信息不对称，提高资本市场的效率，许多国家呼吁上市公司提高信息披露程度，丹麦还编制了专门的智力资本披露指南。信息的使用者越来越关注企业智力资本的相关情况，迫切需要企业管理者提供更多、更有效的智力资本信息，如知识技术、人员竞争力、管理制度和流程、经营战略、客户关系等。基于智力资本开发领域取得的成就，一批先驱企业率先开始了对智力资本信息自愿披露的探索，首开先河的是瑞典第一大保险和金融公司——斯堪迪亚（Skandia），他们于1994年设计了导航仪模型，并于1995年5月公开发表了世界上第一份智力资本报告，系统解释了智力资本各组成要素及其关系。
我国学者李平认为企业智力资本信息披露是在企业智力资产整合的基础上，通过对企业人力资本、组织设计、客户关系、战略选择、拟采取的行动计划以及预期的执行结果等方面的描述，全面系统地向企业内外部利益相关者提供一个关于企业智力资本开发的全景图，以此使投资者对企业的未来发展趋势和表现作出前瞻性判断。
三、提升上市公司智力资本信息披露质量的对策建议
上市公司在财务会计信息之外披露的智力资本信息是投资者了解上市公司核心竞争力、价值创造能力等情况的主要途径。上市公司年报中已存在智力资本信息，其披露程度呈逐年上升趋势，且企业规模越大智力资本披露的频率越高。但其披露的货币计量的智力资本信息因受现行会计准则的限制，不充分也不明确；非货币计量的智力资本信息内容有限，形式也不规范。为了提高上市公司智力资本信息质量，提出加强企业智力资本发展的建议。
（一）以智力资本三要素为基点加强公司智力资本的发展
1.重视员工职业培训和职业发展。在人力资本方面，企业应致力于帮助员工在理解现有工作的基础上开发个人潜能和与之相适应的职业道路，重视员工在职培训，提倡终生学习教育，建立学习型企业。
2.创建鼓励智力资本生产和投资的文化。在组织资本方面，要以开放、兼容的学习精神，主动吸纳优秀的企业文化；应该大力发展信息和网络系统，提高企业生产经营管理水平。同时积极建立研究开发机构或组建产学研联盟，在支柱产业和新兴产业等关系产业竞争力的重点领域投入研发，形成具有自主知识产权的专利和标准。此外，还要加大企业与高校的联合，真正形成产学研互动交融的科技创新平台。
3.构建趋于完善的客户关系管理系统。在客户资本方面，企业应当建立智力资本内部市场，使买者和卖者够以公平的市场价格进行交易；建立不同的客户关系管理系统，提高客户的忠诚及满意度，从而建立良好的顾客资本；加强企业之间的业务合作，充分挖掘对方销售渠道的潜力，利用彼此庞大的客户资源，降低经营成本。
（二）逐步强化货币计量的智力资本信息披露
1.按照公允价值对外披露。公司经营活动中发生的许多开支不符合现行会计准则的无形资产确认条件，因此被计入了管理费用或营业费用，如研究与开发费、企业文化建设费、信息系统建设费、员工培训费等。而这些开支实际上形成了企业拥有或者控制的宝贵的无形资源，为企业持续竞争优势的提升与价值创造作出了关键贡献，因而可以将其确认为智力资产，并分别归属于人力资产、组织资产、关系资产，按照实际支出对外披露。与智力资产对应的是智力资本项目，亦相应分设人力资本、组织资本、关系资本三大明细项目披露。
2.按照历史成本对外披露。以企业市场价值为基础来计量和报告智力资本信息时，可以编表当日企业市场价值与账面价值的差额作为智力资产及其对应的智力资本金额来对外披露，原有资产负债表内的项目与金额一律不作变更。此做法不仅简便而且便于理解智力资本的构成以及评价企业智力资本的管理。
（三）规范非货币计量的智力资本信息披露
上市公司年报中应充分披露非货币计量的智力资本信息，成为以历史成本计量的智力资本信息的必要补充和以公允价值计量的智力资本信息的支撑基础和重要解释。为此，有必要规范智力资本信息披露的基本框架与主要内容。我们建议将智力资本分为人力资本、组织资本和关系资本三大组成部分来披露，各部分披露相关主要指标，各行业披露的内容与指标应基本保持一致，以保证智力资本信息在行业内的可比性。同时披露这些指标的上期与本期状况，以反映企业智力资本的变化。当前尤其应加强对员工培训、员工的教育水平、技能与经验、组织结构或制度建设、投资者关系等非货币计量的智力资本信息的披露。
（四）规范智力资本信息披露进程的建议
要完善我国上市公司的智力资本信息披露制度，除了加强智力资本信息披露理论研究，建构智力资本信息披露框架之外，还建议对于智力资本信息披露采用由简单到复杂，逐步铺开的方式。具体为：
1.针对企业的目标与要求设置智力资本报表，反映智力资本的投入、开发、利用、管理等情况，规范上市公司的智力资本信息披露，从而充分披露企业智力资本信息。本文研究的范围限于上市公司的年报而并未考虑企业通过媒体、报刊等对智力资本信息的披露。按照规范的表格形式来集中披露非货币计量的智力资本信息，并与董事会报告的企业战略、经营活动状况等融为一体。这样还可以大大提高董事会报告的信息含量。
2.可在现有资产负债表内披露以公允价值反映的智力资本信息，表外披露智力资本附表，即非货币计量的智力资本信息。这样，对现有报表体系与内容的影响不大，做到这一点也不难。
3.可在现有资产负债表内披露以历史成本计量的智力资本信息，表外披露以公允价值反映的智力资本信息以及非货币计量的智力资本信息。或者在表内同时披露以历史成本与公允价值反映的智力资本信息，表外披露非货币计量的智力资本信息，达到这一步可能还需要一段时期。
最后，在知识经济条件下，智力资本的披露问题尤为必要，国外智力资本披露问题研究和实践较为成熟，而我国目前对智力资本的披露研究刚刚起步。本文旨在抛砖引玉，关于智力资本披露的形式，以及智力资本的披露同盈利能力等的相关因素关系方面研究还有待后续研究充实。
（作者简介：王仲璃，北京大学政府管理学院博士后，研究方向为资源优化配置研究
北京100000）
（责编：贾伟）