摘要：本文通过国际上两种主要的养老金监管模式――严格限量监管和审慎监管模式进行比较分析，对我国严格准入的监管模式进行经济学模型分析，得出严格限量监管模式将带来养老金市场的寡头垄断、造成服务供给不足，并形成较高的市场价格、降低市场运行效率的结论。本文通过对国际上采取这两种模式的国家养老金投资运营的效率进行实证分析，得出结论：采取审慎性监管模式的养老基金投资收益率较高，同时风险水平也相对较低，而严格监管模式下养老基金投资却在承担较高风险的情况下投资收益率也较低。尽管审慎监管模式有若干优点，但基于我国的现实情况，目前宜采取严格限量监管为主审慎监管为辅的混合监管模式，逐步引导中国的养老金市场监管走向审慎监管的模式。
关键词：严格准入；审慎；监管模式：养老金市场
JEL分类号：G23 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006－1428(2012)01－0053－06